Lire la hiérarchie
Ce que chaque nœud vous indique, comment fonctionne la transparence et comment retrouver une entité dans une structure de quarante éléments.
Présentation
A3.6 expliquait ce qu'est la hiérarchie et pourquoi elle mérite sa propre vue. Celle-ci porte sur sa lecture : ce que chaque carte vous indique, ce que signifie réellement la transparence et comment atteindre une entité dans une structure de quarante éléments.
Ce que vous allez apprendre
Ce que montre un nœud, et ce que signifie la barre colorée qui s'y trouve
Transparence : le nombre qui répond à « qu'est-ce que je détiens réellement ? »
Pourquoi les actionnaires apparaissent en groupes
Ce qu'un clic sur un nœud vous donne
Retrouver une entité : recherche, filtres, zoom
Ce qu'un nœud vous indique
Chaque carte porte les mêmes quatre éléments, aux mêmes endroits.
Une icône, qui indique ce qu'est la carte : un bâtiment pour une société, un trio de silhouettes pour un nœud représentant plusieurs actionnaires.
Le nom, avec à droite un badge pour une société du projet, BidCo, ManCo, SponsorCo, dans les mêmes couleurs que celles utilisées par la page Sociétés. Un groupe est nommé selon ce qu'il est et le nombre qu'il contient : Actionnaires (12).
Des étiquettes de catégorie en dessous, pour les catégories d'actionnaires. Un groupe montre la catégorie qu'il représente et les sous-catégories éventuelles de ses membres, parent d'abord.
Les participations. Une société montre les titres qu'elle a émis et le nombre de chacun. Un actionnaire montre ce qu'il détient et le pourcentage que cela représente.
Une barre colorée sur le bord gauche, lorsque quelque chose demande de l'attention.
La barre
La barre signifie qu'un KYC est en attente, et sa couleur indique si quelqu'un s'en occupe :
Rouge : KYC requis ou KYC expiré. Soit rien n'a été fait, soit un contrôle terminé a expiré.
Bleu : KYC en cours. Quelqu'un s'en occupe déjà.
Pas de barre : rien en attente. Le silence est le cas courant.
À côté de la barre, la même chose est écrite. Lorsque le nœud représente plusieurs détenteurs, un groupe ou une société répondant pour son registre, il indique Un ou plusieurs KYC requis ; lorsqu'il s'agit d'un seul actionnaire, simplement KYC requis.
Délibérément pas de chiffre. L'état d'un groupe vient des enregistrements d'actionnaires nommant cette société, tandis que sa taille vient de sa table de capitalisation ; ce sont deux populations, et un 3 sur 12 qui aurait l'air précis tout en ne s'additionnant pas serait pire qu'indiquer clairement qu'un ou plusieurs éléments demandent de l'attention. La barre vous dit où regarder ; la liste propre du groupe nomme ensuite les personnes.
L'état couvre tous les membres, personnes physiques comme entités juridiques : les contrôles d'une entité sont aussi en attente que ceux d'une personne.
Une société du projet ne porte jamais sa propre barre. Une BidCo ou une ManCo est un véhicule de l'opération, pas une contrepartie à vérifier. Ce qu'elle montre à la place est le pire état sur son propre registre, les détenteurs situés un niveau en dessous. Elle n'hérite pas de plus bas : si c'était le cas, un contrôle expiré au fond d'une ManCo rendrait toute la chaîne rouge et ne vous dirait rien sur l'endroit où regarder.
Transparence
Le nombre que les gens veulent réellement, et celui qu'aucune table de capitalisation ne peut donner.
Une détention directe est la détention dans la société immédiatement au-dessus : un participant détient 15 % d'une ManCo. Une détention en transparence est la détention dans la société tête de la structure, à travers toutes les couches intermédiaires.
Si un participant détient 15 % d'une ManCo, et que cette ManCo détient 40 % de la BidCo, la détention en transparence du participant dans la BidCo est 15 % × 40 % = 6 %. C'est sa véritable exposition économique à la société plateforme.
Trois choses à savoir :
Elle s'additionne entre chemins. Une entité qui détient la BidCo à la fois directement et via une ManCo voit les deux pris en compte. L'onglet Chaîne du tiroir montre chaque chemin séparément, puis le total combiné.
Très petit ne veut pas dire zéro. Une participation diluée à travers plusieurs couches peut tomber sous un centième de pour cent. Elle s'affiche <0,01 %, jamais
0,00 %, car détenir un peu est une affirmation différente de ne rien détenir.Elle est calculée depuis ce qui est enregistré. Une participation qui n'a jamais été saisie n'y apparaît pas.
Les actionnaires sont groupés
Une ManCo peut avoir deux cents détenteurs. Dessinée avec une carte par personne, l'image cesse d'être lisible.
Les actionnaires sont donc groupés par catégorie : un nœud par catégorie de premier niveau, libellé Actionnaires (12). Les sous-catégories remontent dans leur parent, de sorte que les groupes d'un projet restent aussi peu nombreux que ses catégories de premier niveau.
Toutes les personnes sans catégorie sont groupées ensemble, dans un nœud à part.
Un groupe est une cohorte, pas un type : les managers d'une ManCo forment un seul nœud, qu'ils détiennent en nom propre ou via une holding, et la liste du groupe nomme les deux. Le type de chaque membre, personne ou entité juridique, figure sur sa ligne.
Les sociétés propres du projet ne sont jamais groupées. Une BidCo, une ManCo, une SponsorCo reste son propre nœud : les arêtes de la structure viennent d'elles, donc en replier une casserait le diagramme plutôt que de le simplifier.
Pour voir les actionnaires dans un groupe, sélectionnez-le ; voir ci-dessous.
Sélectionner un nœud
Cliquez sur n'importe quel nœud et deux choses se produisent.
Sur le diagramme, la chaîne à laquelle il appartient est mise en évidence, ce qui le détient et ce qu'il détient, tandis que tout le reste s'estompe. C'est le moyen le plus rapide de voir comment une entité se rattache au sommet de la structure.
À droite, un tiroir s'ouvre avec les détails que l'image ne peut pas contenir. Quatre chiffres en haut :
Détention directe | détention dans la société immédiatement au-dessus |
En transparence | détention dans la société tête, à travers toutes les couches |
Titres détenus | le total, avec les titres listés |
Actionnaires / Participations | combien détiennent cette entité, ou combien de sociétés elle détient |
Actionnaires compte les actionnaires, pas les lignes. Une ManCo dont le registre contient trois groupes de onze, cinq et deux indique 18, pas 3.
Puis jusqu'à trois onglets :
Position : ce que cette entité détient, par titre, avec le pourcentage de chaque catégorie. Lorsqu'elle détient des titres dans plusieurs sociétés, il y a un tableau par société.
Chaîne : chaque chemin de cette entité jusqu'à la société tête, étape par étape avec la détention courante, et le total combiné lorsqu'il existe plusieurs chemins.
Actionnaires : qui détient cette entité, nominativement. Sur une société, vous obtenez son registre en deux passes : d'abord les lignes de synthèse, une par détenteur, une par groupe, chacune libellée avec la catégorie qu'elle représente afin qu'un registre de plusieurs groupes reste lisible, puis chaque actionnaire derrière ces groupes, listé individuellement. Sur un groupe, les actionnaires qu'il contient. Dans les deux cas, les noms apparaissent dès que vous sélectionnez le nœud, classés par titres, personnes et entités juridiques ensemble, avec une ligne qui indique de quel type il s'agit. Les lignes portent les mêmes barres que les nœuds, avec une légende, pour voir quels membres ont besoin d'un KYC.
Un détenteur qui ne détient rien n'est pas un détenteur. Un actionnaire dont la position nette est zéro, parce qu'il a vendu, ou a été saisi puis n'a jamais souscrit, est exclu du groupe, de son décompte et de sa liste, exactement comme la table de capitalisation l'exclut.
Accéder aux pages sous-jacentes
En bas du tiroir, trois liens quittent le diagramme pour la page propriétaire du détail :
Ouvrir la société : le dossier propre de la société
Ouvrir la table de capitalisation : l'actionnariat complet dans cette société
Ouvrir les actionnaires : la liste des actionnaires
Il y a aussi Tracer la chaîne, qui met en évidence tout le chemin jusqu'à la société tête sur le diagramme sans le quitter.
Retrouver une entité
La recherche correspond aux sociétés du projet par nom, et aussi à chaque actionnaire groupé par nom, personnes et entités juridiques comprises, en proposant ses résultats pendant que vous tapez. En choisir un sélectionne le groupe où il se trouve et ouvre le tiroir sur sa ligne, sans que vous ayez besoin de savoir quel groupe c'était.
Les filtres réduisent l'image plutôt que de la chercher. Vous pouvez filtrer par catégorie d'actionnaire, type de titre, catégorie de société, type d'actionnaire, société ou personne, et par détention minimale en transparence, le moyen le plus rapide de réduire une structure aux participations qui comptent. Masquer les nœuds filtrés retire ce qui est exclu au lieu de seulement l'estomper.
Une chose à attendre du filtre Type d'actionnaire : un groupe contient des personnes et des entités juridiques ensemble, donc aucune valeur ne peut honnêtement l'exclure ; les groupes restent quel que soit votre choix, et le filtre agit sur les nœuds nommés. Filtrez par Catégorie d'actionnaire pour réduire les groupes que vous regardez.
Filtres et recherche sont deux outils différents : la recherche trouve une chose, les filtres changent ce que tout le diagramme contient.
Zoom est le groupe de trois commandes en haut à droite : arrière, avant et Ajuster pour remettre toute la structure dans la vue. Sur une structure plus grande que l'écran, une minimap apparaît en bas à gauche : faites glisser son rectangle pour vous déplacer, et notez que les nœuds demandant de l'attention gardent leur couleur, donc un problème hors écran reste visible.
Le diagramme est aussi navigable au clavier : tabulez jusqu'à lui, puis les touches fléchées passent d'une entité à l'autre le long de la détention, vers le bas jusqu'au plus grand détenteur, vers le haut vers ce qu'une entité détient, à gauche et à droite entre entités détenant la même société. Entrée ouvre le tiroir, Échap le ferme.
Problèmes fréquents
Un actionnaire attendu n'est pas là. Les participations dont le solde net est zéro ne sont pas des participations. Une personne qui a souscrit puis tout cédé ne détient rien, et le diagramme montre les détenteurs.
Un pourcentage semble trop petit pour être exact. Vérifiez s'il indique <0,01 %. C'est une vraie participation inférieure à un centième de pour cent, pas une erreur d'arrondi.
Les étiquettes de catégorie d'un groupe ne correspondent pas à ce que vous avez défini. Les étiquettes d'un groupe décrivent ses membres. La catégorie d'un membre venant d'une autre branche de premier niveau n'est pas affichée, car la nommer dirait que le groupe est quelque chose qu'il n'est pas ; le filtrage continue toutefois de la trouver.
Les actionnaires d'un groupe ne se développent pas. La liste se charge à la demande. En cas d'échec, le tiroir l'indique et propose de réessayer.
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